明修栈道，暗渡陈仓----之私募一哥徐翔新玩法 z

前言：去年以来，因徐翔和宁电突然举牌资质平平的 000692 惠天热电，引起本人的兴趣，陆陆续续花了比较多的时间和精力去研究和跟踪000692惠天热电，期间也两次亲自去沈阳调研，从一些台前幕后人士那里，逐步 对私募一哥徐翔有了更深入的了解，因为徐翔一贯给人的印象是低调，甚至是超低调，但自从那个录音门事件后（和安信证券策略师程定华午餐录音门事件），我感 觉这事没那么简单，看似记者泄露，其实在大多数业内人士看来，是徐翔以意为之，目的是增加曝光率，从幕后走向前台，谋求更大的平台，更大发展，更大的事 业。去年至今，徐翔的种种动作表明，徐翔已经不再是以前那个大家脑子里的涨停板敢死队风格了，开始懂得利用一些合理的规则和漏洞，加速资本积累，他的目 标，应该是中国的伯克希尔哈撒韦 !之所以开这个贴来研究徐翔，是感觉徐翔的这些动作，很快会被众多大户，私募，甚至机构模仿，有了足够的敏感和嗅觉，通过研究比对后，找出理想标的，我们可以提前布局，坐等他们抬轿。下面解剖徐翔去年至今一些比较大的动作：
       
       
       一：惠天热电
       去
年徐翔联合宁电突然举牌资质平平的000692惠天热电，然后联合宁电否决了000692惠天热电的关联交易，迫使大股东让步，火速推出10转10预案
（这个公告出来，市场大多数人都感到震惊和突然的，太赤裸裸了，因为正常情况下，000692不会推出高送方案的），讨好徐翔和宁电，更具讽刺意味的是方
案的公告出来，当天徐翔就板上开砸，直接砸光，获利跑路！
       
       二：黔源电力
       黔
源电力公告，4月1日收到华润信托发来的函件，因不满上市公司分红方案，华润信托作为代表合计持有公司4.98%股份的股东（华润信托·泽熙1期单一资金
信托计划持股3.62%；华润信托·泽熙6期单一资金信托计划持股1.36%），提请在公司2013年度股东大会上增加《关于2013年度利润分配的临时
提案》。泽熙提出的分红方案为，向全体股东10转增10股。而黔源电力此前的利润分配方案为10转增5股。事实上，相比泽熙此前参与否决过的惠天热电的关
联交易，这份临时提案的抛出更高调一些。
       
       三：宁波联合
       宁波联合 600051

,4月9日公告称，接到股东通知，股东大会上将增加《关于2013年度利润分配的临时提案》。提出方正是股东泽熙，诉求是在现金分红的基础上要求10转增
15股。而这个提案符合公司章程。根据公司章程，3%之上的股东可以发起临时提案，股票没有锁定要求。华润信托发行的“华润信托·泽熙6期单一资金信托计
划”持有1507.01万股，占总股本4.98%。据泽熙6期的投资顾问上海泽熙资产管理中心申请，华润信托代为提出临时提案并书面提交公司董事会。
       
       四：工大首创
       上海泽添投资发展有限公司耗资3.2亿元，通过股权协议受让方式成为工大首创第二大股东，持股数量直逼第一大股东雅戈尔系，两者目前仅差0.11%。在3月20日上午召开的工大首创（ 600857

）股东大会上，泽熙系提名的三位增补董事人选获投票通过，进入上市公司董事会，并在非独立董事席位中占据相对优势地位。 泽添投资提议，增补选举徐峻、鲁
勇志、史振伟三人担任公司董事职务。从上述三人的简历来看，他们均与泽熙投资关系匪浅。其中，徐峻曾任泽熙投资总经理助理；鲁勇志现任泽熙资产管理中心
(普通合伙)高级研究员；史振伟现任泽熙投资高级研究员。
       
       
       
       
       A
股市场的机构投资者，往往习惯于和上市公司或其股东私下协商，谋求自己的利益，很少采取公开方式表达自己诉求，参与公司治理。尤其是私募，如此公开、高调
行事的背后，有着怎样的意味？徐翔这么搞，应该算是一出“高招”，利用自身资金优势，主动博取可能的投资机会。上述这些动作，充分显示了徐翔的聪明和过人
之处，无论提案是否能通过，宁波联合和黔源电力的股价炒作增添了题材。泽熙的持股没有达到5%，能避免半年的限售期，可进可退。一旦各方面因素产生合力，
股价出现明显上涨的情形。实际上，宁波联合发布利润分配临时提案公告后短短两日，股价猛涨近20%，黔源电力也稳步上行。
       
       至于徐翔在工大首创的动作，今天先不分析了，更大的可能是徐翔谋划把整个泽熙注入，做中国的伯克希尔哈撒韦 ，工大首创好戏应该还在后头，因为目前位置相对比较高，暂时不讨论工大首创了。
       
       
       我们所能做的就是提前挖掘一些可能被徐翔们看中的潜力公司，通过几个公司股本和行业的比对研究，提前布局，走在徐翔们前面。

000692 第一次引起我的关注是2013年8月22日的公告，宁电投资在2012年12月10日至2013年8月19日期间，增持1332.1万股，占总股本的 5%，公开举牌000692。然后，发布三季报后，亏损逾7000万，而泽熙徐翔却逆势加仓，华商系居然没有减仓。于是，我就一直盯着其一举一动，也一直 试图找寻他们反常举动的原因。这里简单说一下宁电投资和徐翔吧，可能有一部分朋友不知道他们的内在联系，宁电投资是上市公司宁波热电的子公司，而宁波热电的主营跟000692类似，宁波热电地处宁波，泽熙徐翔发迹于宁波敢死队，这样一说，各位应该大概明白里面的猫腻吧，个人判断徐翔是宁电投资的军师，宁波热电本月20号曾经精准抛空前几天上市的 600023 浙能电力，获利亿元，而这笔投资是5个月前投的，投了5000多万，5个月顺利赚一个亿，够牛吧。这次宁电投资和泽熙徐翔联手大笔投资000692，前者 甚至不惜举牌，后者明知三季报大亏还加仓（之所以说知道三季报亏损，因为沈阳办全运会的原因，影响了000692的业务运作，这里不写了，感兴趣可以自己 去查），宁波热电和000692主营类似，联手徐翔大笔吃进，起码可以断定宁电比我们更加懂得000692的真正价值，有备而来，并且在上个月联手9股东 公开反对，成功让大股东的30万吨煤炭关联交易计划泡汤。强势态度可见一斑。
       
       
       何为关联交易，对 000692

来说，简单来说，就是你开浴室，你爸爸叫你必须用他提供的热水，价格嘛，当然是比市场价高，而且高不少。而000692一年用煤100多万吨，之前基本都
是关联交易，大股东采购来再高价卖给上市公司，宁电和徐翔这次进去，首先就捅破并且斩断这黑手，并且威胁大股东，想秋后算账，把以前吃的吐出来。大股东慌
了，妥协和讨好措施立马出台了，2013年11月21日公告，变更会计政策，股东大会同意公司自2013年11月1日起变更供暖收入的确认进度，变更后，
采暖期实现的供暖收入在采暖期间（当年11月至次年3月）平均结转，每年4月至10月无供暖收入结转，可能会出现公司在每年4月至10月期间累计供暖利润
减少或负值的情形。本次会计估计变更预计将增加2013年利润总额5500—7500万元。（原公司供暖收入的确认进度为本年发生的下个采暖期的成本
（11月、12月）计入本年成本，同时按成本数结转11月、12月收入，余下部分在次年1至10月结转计入收入）。
       这个才是接下来
炒作逻辑的基础，也就是说，本来，今年亏损是板上钉钉的，为了讨好宁电和徐翔，这样突击变更会计政策，今年可以增加5500—7500万元利润，基本抹平
了前三季度的亏损，而4季度是供暖旺季，今年业绩可以顺利由亏转盈利，而000692已经15年没任何分红和送股了（06年的股权分置改革的10送3.6
不能算是分红送股），目前总股本2.664亿股，每股净资产4.67（公开资料是4.4658，因为变更了会计政策，应该加7000万，也就是我算出的
4.67）。
       
       接下来，大多数朋友们知道我要说什么了。
       
       贴三个图，大家自己看，自己悟，不解释。

大
股东突击变更会计政策，把今年业绩由亏做成盈利，讨好徐翔和宁电投资，在我看来，这只是序幕，其实大股东肚子里可窝火了，恨不得立马把徐翔和宁电赶走，可
是，神来了，你想随便打发，那可就没那么容易了，因为他们抓住大股东的把柄不放。突击变更会计政策后，还会有动作吗？答案是肯定的，业绩变正数了，盘子也
适中（其实2.6亿的盘子是徐翔最擅长的，也是最喜欢的），净资产也挺高，每股4.67，15年没任何分红送股，突击变更会计政策后，接下来的动作就是三
个字，高送股，只有这样，才能让擅长炒作的徐翔和宁电心甘情愿退出。
       写到这里，大多数朋友都豁然开朗了吧？如果以上的推断正确（浸淫了这个市场5年，个人认为，我的以上推断是完全符合逻辑的），那么， 000692 现在就是两市最低价的潜在高送股，目前股价7.75，有心的朋友可以仔细研究一下本轮暴跌以来，它的反常走势，我今天的果断换仓，下午也说了，就是关注了它很久，今天的逆市异动，果断进入。
       最后，提供徐翔操作过的两只类似股（在师傅那里时，两只都跟过，所以记忆犹新），大家可以去翻翻看，当时逻辑也有些相似的地方，这两只分别是 002272 和 002319 ，002272，2012年2月8号启动，到3月13号，成功翻倍。002319，2012年12月5号启动，到2月20号，翻了三倍，然后徐翔都一股不留，全身而退。